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　　2026年的半年报披露季
，券商先交出了一份亮眼的预告。

　　财通证券（601108.SH）预计，上半年归母公司净利润为18.40亿元至19.50亿元 ，同比增长70%到80%
。

　　中金公司（601995.SH）预计上半年归母净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增加78%至90%。

　　招商证券（600999.SH）预计
，上半年归母净利润100亿元至110亿元，同比增加93%至112% 。

　　国泰海通（601211.SH）将迎来史上最好半年度业绩 ，预计上半年归母净利润为200.03亿元到205.11亿元
，同比增加27%到30%
。

　　超预期增长背后，不难发现 ，几家公司身上都有一个共同标签——它们都是科创投资链条上的重要参与者。通过深度绑定科创板
，“科创券商”们已率先尝到战略红利 。

　　而接下来的长鑫科技上市，又将有一批券商跟着吃肉
。

1

科创综指涨 ，券商浮盈跟着涨

　　券商赚钱
，过去主要靠“四大台柱 ”——经纪佣金、债券投资
、保荐承销、融资利息。

　　但在今年这样一个科技资产表现突出的市场里，持仓的科创股票账面浮盈暴涨 ，或许才是业绩翻倍的“隐形发动机
” 。

　　最先浮出水面的
，是科创板跟投赚到的那笔“看得见的钱”
。

　　跟投制度是科创板的特色安排，其核心逻辑在于将保荐机构与IPO发行人利益深度绑定。根据现行规则 ，保荐券商须以自有资金参与跟投，跟投比例为发行规模的2%—5%
，锁定期为24个月 。

　　上半年，科创综指累计上涨53.99% ，科创50指数涨幅更是高达64.25%
。科创板的强势表现
，也将券商的跟投浮盈推至近年高点。

　　以年内券商跟投浮盈规模排名前三的标的——联讯仪器 、臻宝科技
、盛合晶微为例，其浮盈规模分别为16亿元、8.4亿元 、8.2亿元 。其次 ，摩尔线程
、沐曦股份、西安奕材等3股均让保荐机构获得了超5亿元的浮盈。

　　由此也可见
，跟投赚大钱的标的，主要是半导体公司
。

　　除了跟投浮盈 ，一级市场的股权投资同样可以成为利润池里的一条“大鱼 ”。

　　以国泰海通的科创项目——大普微（301666.SH）为例 。2026年4月16日
，大普微在深交所创业板挂牌上市，上市首日暴涨超400% ，市值破千亿元
。

　　与此同时
，国泰海通间接持有大普微0.86%股权，国泰海通手握10%股权的中比基金持有大普微1.03%股权。按7月10日收盘价 ，穿透后测算，国泰海通对应持股市值超20亿元 。

　　当然
，这20多亿元目前只是“纸面富贵
”——考虑流动性折扣 、所得税和会计确认节奏，最终落袋的净利润会有所折扣
。

2

长鑫科技上市 ，券商又赢麻

　　业绩里体现的只是冰山一角
，更大的弹性，还在尚未变现的持仓之中。

　　整个七月 ，A股市场最受关注的事件莫过于长鑫科技的上市 。多位市场分析人士预测
，上市后，长鑫科技的市值有望冲刺2万亿元至3万亿元大关 ，甚至跻身A股市值最高公司的竞争行列
。

　　而招商证券和国泰海通等券商对长鑫科技早有布局。其中
，招商证券间接持有长鑫科技约0.84%股份，是公开信息中持股规模较大的券商机构 。穿透后 ，国泰海通间接持有长鑫科技约5712.59万股
。

　　若按3万亿元估值粗略测算
，招商证券持有长鑫科技股权对应市值约226.46亿元；扣除15%流动性折扣后，期末账面价值约192.49亿元。国泰海通对应持股市值约25.63亿元 。

　　除了长鑫科技 ，头部券商手里还攥着一批等待上市的科创板IPO项目，都是妥妥的“储备粮”。

　　先说国泰海通
，它参股了燧原科技
、中科宇航、兆芯集成 、微容科技
、北京通美等多家公司，这些项目目前都在科创板IPO排队中
。粗略一算 ，光这批项目的潜在收益加起来就有将近111亿。

　　招商证券那边也不含糊
，手里攥着微容科技、国仪量子等项目 。中金公司则押注了蓝箭航天 、燧原科技、信诺维
、深之蓝、腾盾科创等，这些后续同样有兑现空间 ，潜在收益大约在6亿左右
。

　　这还没算上那些信息披露不够充分 、或者暂时不太好精确估值的项目。要是把这些也加进去
，头部券商在科创板上的“待入账资产 ”，还有继续往上走的空间 。

3

结语

　　目前 ，非银分析师们对券商半年报的预期普遍乐观
，几乎形成共识——业绩高增是大概率事件
。

　　这份底气从哪里来？一方面是市场交投确实活跃，股民基民交易热情不减 ，券商的经纪业务收入自然水涨船高；另一方面
，更关键的还是投资收益这块“大头
”明显回暖，把整体利润拉上去了。

　　至于未来 ，券商的“重资本”业务，到底应该往哪里走？今年的业绩预告
，其实已经给出了一个相当务实的答案：与其分散撒网，不如聚焦那些能穿越周期
、具备长期资产厚度的科技产业链 。

注：封面由AI生成